财务杠杆效应的正效应和负效应是什么 财务杠杆效应的正效应和负效应是什么
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财务杠杆效应是由固定费用的存在引起的，当某个财务变量发生小幅度变化时。
另一个相关变量大幅度变化的现象。
也就是说，企业采用债务融资时，普通股每股收益的变化率大于息税前收益的变化率。
1、财务杠杆的积极作用:
利息税扣除效果:
一方面，负债相对于股权资本最重要的特点是，它可以给企业带来优惠待遇，减少缴纳的税款。
即负债的利息可以从税前利润中扣除，从而减少应纳税所得额，增加企业价值。
世界上大多数国家都规定负债免征所得税。
我国《企业所得税暂行条例》也明确规定:“在生产经营期间，向金融机构借款的利息费用，可以按照实际发生额扣除。债务利息税扣除的效用可以用公式来量化:利息税扣除效用=债务额×债务利率×所得税税率。
因此，在给定债务利率和所得税税率的情况下，企业的债务越多，利息税抵扣的有效性就越大。
另一方面，由于债务利息可以从税前利润中扣除，企业缴纳的所得税减少，企业的综合资本成本相对降低。
高回报效应:
债务资本和股权资本获得相应的投资利润。债权人虽然对企业资产有第一债权，但只能获得固定利息收入和到期本金，剩余创造的高额利润全部归权益资本所有，提高了权益资本的利润率。这就是负债的财务杠杆效应。
需要注意的是，财务杠杆是一种税后效用，因为债务资本产生的利润和股权资本产生的利润都要缴纳企业所得税。
所以财务杠杆的最终效用可以用公式表示:财务杠杆效用=负债额× ×。
在固定负债率、债务利率和所得税率条件下，资本利润率越高，财务杠杆效用越大；当资本利润率等于债务利率时，财务杠杆效应为零；当低于债务利率时，财务杠杆为负。
因此，财务杠杆也可能给企业带来负效用。企业能否受益于财务杠杆的效用和回报程度，取决于资本利润率和债务利率之间的比较关系。
2.财务杠杆的负面影响:
金融危机影响:
一方面，负债会增加企业的固定成本，增加企业定期支付的压力。
首先，还本付息是企业必须承担的合同义务。如果企业无法偿还，还会面临财务危机，增加企业的额外成本，减少企业创造的现金流。
财务危机成本可分为直接成本和间接成本。
直接成本是企业依法破产时所支付的成本。企业破产后，其资产所有权将转移给债权人。这个过程中发生的法律费用、管理费、律师费、咨询费都是直接费用。
直接成本显而易见，但在宣告破产之前，企业可能已经承担了巨大的间接财务危机成本。
比如，由于企业负债过多，不得不放弃宝贵的投资机会，失去预期收益；消费者可能因此质疑企业的生产能力和服务质量，最终放弃使用企业的产品或服务；供应商可以拒绝向企业提供商业信贷；企业可能会流失大量优秀员工。
所有这些间接成本都没有显示为企业的直接现金支出，但对企业的负面影响是巨大的。
而且随着企业负债的增加，这种影响会越来越显著。
另一方面会导致资不抵债甚至破产。
企业负债总额过大，资产资不抵债，或者无力偿还到期流动负债，会导致债权人索债甚至打官司，最终导致企业破产。
利益冲突影响:
即过度负债可能造成所有者与债权人之间的利益冲突。
一方面，债权人利益不受损害的前提是企业的风险程度要在预测允许的范围内，在现实经济生活中，所有者往往喜欢投资高风险项目。
因为如果项目成功，债权人只能获得固定的利息和本金，剩余的高额利润属于所有者，所以实现了债权人向所有者的财富转移；如果高风险项目失败，损失将由业主和债权人共同承担，部分债权人的损失将远远大于业主的损失，这就是所谓的“赌债权人的钱”。
另一方面，企业为了获得新的债务资本，往往会给予新的债权人更多的优先受偿权，这也会损害原债权人的利益，增加原债权人承担的风险。
债权人为了保护自己的利益，在一定程度上限制了风险，往往会在贷款协议中要求人的担保条款，限制企业增加高风险投资机会；为了防止新债券的发行，债权人还会在合同中增加转售条款，即如果发行新债券，允许原债券持有人将证券按面值回售给公司。
这就限制了企业的正常投融资，给企业带来了无形的损失。
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