中国为什么会成为美国的最大债务过呢 中国为什么会成为美国的最大债务过呢
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中国逃脱惩罚的可能性几乎为零。房利美和房地美最终被美国政府拯救，这让包括中国在内的债权人松了一口气。
但美国政府的行动意味着，美国财政赤字将创历史新高，美国国债信用评级可能下调，或者包括中国在内的美国国债债权人可能陷得更深。
“只要有这么庞大的外汇储备，这里不会亏，那里会亏。”中国社会科学院国际金融办公室副主任张斌昨日表示，由于美国国债的深度配置，主权财富基金或外汇储备无法见底。成为“垫子”的不仅仅是中国。这是包括日本在内的许多国家的共同困境。“问题的关键是我们是否需要这么多外汇储备？”公开信息显示，房利美和房地美持有5.4万亿美元的未偿债务，约占美国住房抵押贷款市场总规模的40%。
如果两房破产，全球金融市场将大动荡，两房债权人的处境可想而知。
中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究中心秘书长张明分析了美国政府的救助计划，这意味着美国政府的财政赤字将在2008年达到创纪录的高位，与“两房”资产组合相关的大部分信贷风险将转移到美国政府的资产负债表上。
新增美国国债信用评级可能下调，现有国债市值可能缩水，给国际债权人造成资产损失。根据美国财政部国际资本流动报告的数据，截至2008年6月，中国持有美国国债5038亿美元。
"不管是这里还是那里，羊毛出在我们身上."张斌形象地说，“毫无疑问，在美国爆发的次贷危机中，包括中国和日本在内的国家成为了强有力的支付者。”对此，商务部国际贸易经济合作研究所副研究员梅新宇更为乐观。
他表示，中国外汇储备管理采取“持有到期”的策略。
现有的美国国债市值下降，会给债券到期前转手的投资者造成损失，但官方的准备金管理通常是在债券到期时收回本金和利息。
买不买“全损”是美国国债最大的持有者之一。中国人民银行目前在如何处置其美国国债的问题上处于两难境地:如果央行停止购买美国国债，其原始投资将因购买而陷入亏损。美国国债收益率只有3%；如果继续买入，人民币升值也会导致亏损。
“除了收益损失，央行持有的美元债券还会遭受汇率损失和利差损失。”海通证券高级宏观经济分析师陈勇表示。
尽管存在多重风险，但央行目前无法停止购买美元债券，因为这将导致美元贬值，进一步损失中国的原始投资。
陈勇表示，这种困境是人民币汇率改革滞后造成的。由于结售汇机制，央行不得不持有巨额外汇储备，不得不持有巨额美元债券资产；一旦美元贬值，“我们是一个大家庭”，风险自然更大。
《纽约时报》周五报道称，由于美国公共债务和抵押贷款市场的投资价值不断缩水，中国央行已开始与中国财政部就如何充实其资本进行谈判。
该报称，财政部最有可能的方式是直接将其他政府机构的债券转移到央行。
报告还称，财政部注资将降低央行的独立性。
财政部一直反对人民币升值，可能对央行有一定影响。“这只是影响的开始。”在张明看来，中国在持有1.8万亿美元外汇储备后，就已经被美国资本市场深深锁定，退出的机会几乎为零。
他分析说，中国政府很难通过外汇储备多元化来规避风险。
如果中国不每年购买1500亿美元左右的机构债券，转而购买其他金融产品，就会面临其他问题。
比如中国政府多买美国国债，会导致国债收益率下降；如果你购买更多的公司债券，外汇储备的风险就会上升。
当然，中国可以转而购买其他国家的金融资产，但这种方式也存在很多问题。
比如欧元资产太贵，日元资产收益率太低。
任何一个国家的资本市场交易成本都高于美国。
“如果我们不下定决心纠正国际收支的双顺差格局，那么中国的宏观经济和中国外汇储备资产的安全将面临越来越严重的影响。“两房”危机可能只是影响的开始。”张明说。
外管局的尴尬不仅仅是持有巨额美元债券资产。
值得一提的是，尽管中投屡遭失败，但中国外汇储备出海的步伐依然“轰轰烈烈”。
据Caijing.com介绍，截至今年8月底，外管局持有近50家英国上市公司不到1%的股权，包括巴克莱银行、苏格兰皇家银行、英国燃气公司、吉百利、英国电力公司、联合利华、乐购、通信公司等。，力拓和必和必拓也在其中。
但这次外管局上阵，欧洲大规模外汇储备出海，似乎不吉利，正好赶上“欧元区危机”，变成了“欧元或英镑资产”。
今年8月，欧元区“次贷问题”开始显现，长期坚挺的欧元和英镑大幅下挫。
统计显示，8月11日至9月8日，欧元对人民币贬值5.45%，对美元贬值4.74%。
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