互联网泡沫 互联网泡沫

简介

互联网泡沫是指1995年至2001年与信息技术和互联网相关的投机泡沫事件。

在泡沫出现之前，

1994年，马赛克浏览器和万维网的出现使互联网引起了公众的关注。1996年，开放网站成为大多数美国上市公司的必需品。最开始，人们只看到互联网具有免费发布和即时全球信息的特点，但渐渐地人们开始适应互联网上的双向交流，以互联网为媒介开辟了直接商务和全球即时群交流。这些概念吸引了许多年轻的人才，他们相信这种基于互联网的新商业模式将会兴起，并期望成为第一批用新模式赚钱的人。

这项技术可以在短时间内以低廉的价格与全球数百万人联系、销售和交流，改变了传统的商业理念，包括广告、邮购销售、客户关系管理等。互联网已经成为一种新的、最好的媒介，它可以以低成本即时连接买家和卖家、宣传者和客户。互联网带来了几年前还不可能的各种新的商业模式，吸引了风险基金的投资。

在泡沫形成的初期，三大科技行业从中受益，包括互联网网络基础设施和门户网站。

泡沫的增长

风投见证了互联网公司股价的创纪录上涨，因此他们的速度更快。他们没有像往常一样谨慎，而是选择让很多竞争对手进入，然后市场决定赢家，以降低风险。1998-99年的低利率帮助引导了总资金的增长。这些企业家大多缺乏实际的规划和管理能力，但由于“网络公司”这一新颖的概念，他们仍然可以向投资者推销自己的想法。

一个标准的“DOT COM”商业模式，靠的是持续的网络效应，以长期净亏损运营为代价获得市场份额。该公司希望创造足够的品牌知名度，以获得未来服务的利润率。“快速做大”的口号解释了这个策略。在亏损期，公司依靠风险投资，尤其是初始股票来支付费用。这些股票的新鲜感，再加上估值的难度，把很多股票推到了令人瞠目结舌的高度，让公司原本的控股股东账面上变得富有。

从历史上看，网络经济的繁荣可以被视为类似于其他技术的繁荣，包括19世纪40年代的铁路，20世纪20年代的汽车和收音机，50年代的晶体管，60年代的分时电脑，80年代初的家用电脑和生物技术。

股价飙升

在金融市场上，股市泡沫是指特定行业的股价自我持续上涨或快速发展。这个术语只能在股价暴跌时明确使用。当投机者注意到股价的快速增长时，他们应该预期它会进一步上涨并买入，而不是因为它被低估了。很多公司被严重高估。泡沫破裂，股价大跌，很多企业破产。

那个。com模式存在固有缺陷:大量公司在同一领域有相同的商业计划，即通过网络效应垄断。很明显，即使计划再好，每个板块也只会有一个赢家，所以大部分商业计划相同的公司都会失败。事实上，许多部门甚至没有能力支持垄断。

然而，少数公司的创始人在20世纪90年代初上市时获得了巨额财富。股市泡沫。这些早期的成功让泡沫更加活跃，繁荣期吸引了大量前所未有的个人投资。媒体报道，人们甚至辞职投资股票。

奢侈的

根据。com理论，互联网公司的生存有赖于尽快扩大客户群，哪怕会造成巨大的年度损失。“要么成长，要么失去”是今天的智慧。在一个高度繁荣的市场中，一家有前途的互联网公司有可能通过IPO赚大钱，即使它从未盈利——或者在某些情况下，它甚至没有获得任何收入。在这种情况下，公司的寿命是以燃耗率来衡量的:即既不盈利也不缺乏可行的商业模式的公司挥霍其资产。

提高公众意识是互联网公司寻求扩大客户群的途径之一。包括电视广告，平面广告，针对专业轻松的比赛。很多互联网公司都给自己起了一个毫无意义的名字，希望给人留下深刻印象，不要轻易和竞争对手混淆。2000年1月17日举行的第34届超级碗吸引了17家互联网公司的赞助，每家公司为30秒的广告支付200多万美元。与之形成鲜明对比的是，在2001年1月35日举行的超级碗期间，只有三家互联网公司购买广告。2000年4月15日，iWon.com，一个由哥伦比亚广播公司支持的网站，在哥伦比亚广播公司播出的半小时黄金时段节目中，给了一名幸运的参赛者1000万美元。

毫不奇怪，西方“利润增长”的心态和“新经济”的不败氛围，让一些公司在内部开支上花了不少钱，比如精心订购商业设施，为员工提供豪华假期等。高管和员工拿的是股票期权而不是现金，公司IPO的时候他们马上就成了百万富翁；许多人将新的财富投资于更多的互联网公司。

美国所有城市都在建设网络化办公空间，因此吸引互联网创业者，寻求成为“下一个硅谷”。通信提供商，因为他们相信未来的经济将需要无处不在的宽带连接，购买高速设备并建立光纤线路来优化他们的网络。生产网络设备的公司，如思科，从中获利颇丰。

同样，在欧洲，德国、意大利、英国等国家的移动运营商花费大量现金购买3G牌照，导致负债累累。投资远远超过其当前和预计的现金流，但直到2001-2002年才被公开承认。由于IT行业的高度关联性，这很快就导致了小公司依赖运营商合同的问题。

泡沫消退

2000年3月，以科技股为主的纳斯达克指数攀升至5048点，网络经济泡沫达到最高点。从1999年到2000年初，美联储六次加息，脱轨的经济开始失去速度。网络经济的泡沫在3月10日开始破灭。当天，纳斯达克综合指数达到5048.62，是一年前的两倍多。纳斯达克在那之后开始小幅下跌，但市场分析师表示，这只是股市的调整。股指反转，熊市来临，可能是联邦政府诉微软一案的审判引发的。在4月3日正式宣布前几周，外界开始广泛猜测宣布微软垄断的审判结果。

纳斯达克和所有互联网公司崩盘的一个可能原因是，3月10日周末之后的第一个交易日上午，思科、微软、戴尔等高科技股领袖的大量数十亿美元抛售订单碰巧出现。抛售的结果是，NASDAQ3从3月13日的5038跌至4879，整整跌了4个百分点——为全年“盘前”抛售的最大百分比。

3月13日周一，大规模的首批卖出订单引发了抛售的连锁反应——投资者、基金、机构开始清算。短短6天，纳斯达克下跌近9点，从3月10日的5050点跌至3月15日的4580点。

另一个原因可能是为了应对Y2K问题而增加企业的支出。一旦新年平安过去，企业会发现自己只需要一段时间的全部设备，然后费用会迅速下降。这与美国股市有很强的相关性。2000年1月14日，道琼斯指数收于11722.98点的峰值，盘中一度达到11750.28点，理论峰值达到11908.50点。标准普尔500指数于2000年3月24日收于1527.46点，盘中高点为1553.11点；更值得注意的是，英国富时100指数在1999年最后一个交易日达到了6950.60的最高值。之后几个行业开始冻结招聘，裁员，甚至合并，尤其是互联网行业。

泡沫的破裂也可能与1999年圣诞节期间互联网零售商表现不佳有关。这是第一个明确公开的证据，证明“先做大”的互联网战略对大多数企业来说是错误的。零售商的表现是在3月份上市公司发布年度和季度报告时公布的。

2001年，泡沫全速消退。大多数互联网公司在耗尽风险资本后停止交易，许多公司甚至没有盈利。投资者通常称这些失败的互联网公司为“互联网公司”。炸弹或。堆肥”。

后果

2000年1月11日，备受科王投资者青睐的拨号上网提供商的先驱美国在线收购了全球最大的媒体公司时代华纳公司。两年之内，由于意见不合，促成此次收购的两位CEO相继离职。2003年10月，美国在线时代华纳公司(AOL time warner Inc .)更名为“AOL”。这次有代表性的收购证明，作为用新经济挑战旧经济的结果，旧经济仍然可以生存，而原有的乐观情绪逐渐消失，分析师以传统的商业思维方式重新判断。

许多通信公司由于扩张计划而负债累累，因此需要出售资产甚至宣布清算。其中最大的世界通信公司被发现夸大了利润，占了10亿美元。事件曝光后，其股价暴跌，短短几天就需要申请破产清算，成为美国历史上最大的清算案件。其他例子有北角通讯、环球电讯、JDS单相、XO通讯和科沃德通讯。市场对高速密集网络的需求还没有实现，部分已经成为所谓的暗纤维。分析师估计，在未来几十年中，只有一小部分深色纤维会重新出现。

网络公司一个个资金告罄，被收购或者清算，而域名在旧经济中被竞争对手或者域名投资者收购。一些公司被指控不诚实地滥用股东资金，美国证券交易委员会对包括花旗集团(Citigroup)和美林(Merrill Lynch)在内的大型投资机构罚款数百万美元，以惩罚它们误导投资者。广告和运输等支持性行业也需要缩小运营规模，以满足不断下降的需求。只有少数网络公司，如Amazon.com和易贝，最终幸存了下来。

2000年3月至2002年10月，互联网经济泡沫的崩溃，抹去了IT行业约5万亿美元的市值。但是最近的研究表明，2004年互联网公司有50%左右存活下来，这反映了两个事实:一是公众财富的破坏不会总是导致公司倒闭；第二，互联网经济的参与者大多只占国民经济的一小部分，可以整体逃脱金融市场风暴的冲击。

然而，失业的技术专家，如程序员，涌入了饱和的就业市场。美国的国际外包和最近允许增加技术签证“外来工”的数量，如美国的1B签证计划，进一步恶化了就业形势。大学新生参加计算机信息相关学位课程的人数大幅下降，失业人员普遍返校成为会计或律师。

有人认为，互联网经济泡沫的破裂促成了2008年美国房地产泡沫。耶鲁大学经济学家罗伯特·席勒(Robert Shiller)在2005年说:“一旦股市下跌，房地产将成为股市释放的投机热潮的主要出口。敢于冒险的投机者还能在哪里施展交易天赋？在很大程度上，失败的股票投资者也试图通过炫耀他们的大房子来挽回他们沮丧的自尊。这年头，全国唯一能像房地产一样痴迷的就是打牌。”