股市中一个替代的波动性卖出策略是什么 股市中一个替代的波动性卖出策略是什么
龙章股市中有什么可供选择的波动卖出策略？以下文字资料由边肖为大家整理出版。让我们快速看看他们！
大多数交易者发现裸期权销售和信用价差期权弊大于利。他们想知道在利润空之间是否存在风险有限、波动较大的卖出策略。虽然不常用，但确实存在。这种策略得益于期权价格的下降，即隐含波动率的下降。从价格而不是隐含波动率来看，最昂贵的选择是长期期权。出售这些期权并对冲它们可能是一个好策略。
满足要求最简单的策略是卖出日历价差，即卖出长期期权，以相同的执行价格买入短期期权进行对冲。假设两者真的都很贵，那么短期期权的隐含波动率甚至可能略高于长期期权，但由于长期期权的绝对交易价格要高得多，如果两者都变得更便宜，那么长期期权价格的绝对跌幅要比短期期权大得多。下面我们用一个例子来说明。
例:假设8月份有以下价格，且都是昂贵的期权，符合波动率卖出的第一准则。
XYZ公司股价:119
10月120日看涨期权价格:6.75
1月120日看涨期权价格:11.25
这一策略包括卖出1月120日买入期权和买入10月120日买入期权。在上述价格情况下，两个期权的差价带来了余额期权价格的4.5个点的差价。因为这是差价策略，10月到期会平仓。如果以后卖出的期权能以低于4.5的价格回购，那么差价策略就有利可图了。我们可以使用与上面讨论的波动出售相同的标准来评估这一策略。
考虑几种情况。首先，如果XYZ公司股价暴跌，10月120日到期的看涨期权将一文不值。如果XYZ公司10月份到期的股票价格低于105，1月120日的看涨期权价格很可能低于4.5，差价策略会盈利。其次，如果XYZ公司的股票价格暴涨，看涨期权的价格很可能会低于1月120日的4.5，差价策略会获利。其次，如果XYZ公司股价暴涨，看涨期权的时间价值将在1月120日下跌。如果XYZ公司10月到期日的股价在138以上，期权价差很可能会低于4.5。那么风险在哪里呢？正好股票10月到期，价格在120执行价左右。当时，10月份的看涨期权在到期日毫无价值，但1月120日的看涨期权的售价极有可能超过4.5。所以这种情况下，仓位结束会造成损失。图9.8显示了该日历价差选项在10月到期日的盈利能力。
在这些情况下，根本不考虑隐含波动率的下降，但如果XYZ公司的股票期权定价更为正常，那么这种策略将是有利可图的。比如现在的差价可能是3.5，而不是正常情况下的4.5。正是这种高隐含波动率导致了价差的增大。图9.8还显示，如果隐含波动率跌至其历史记录的第50个百分点，利润可能成为固定值。
图9.8 10月到期的XYZ公司日历差价销售
以上策略在技术上称为逆日历差价策略。修改这个交易策略可以形成更理想的仓位:买入执行价更高的看涨期权，卖出同样的逆日历价差策略的看涨期权。为了保持你的立场中立，你应该买比卖更多的期权。例如，像以前一样，在1月120日卖出一个XYZ公司看涨期权，但现在在10月130日买入两个XYZ公司看涨期权。2: 1大约是中性位置。
同样，这个价差期权也会产生初始期权费的余额，你将在10月到期日结束价差期权。和以前一样，如果XYZ公司的股票价格大幅下跌，差额将是有利可图的，因为在1月120日，期权可以以低于原期权费余额的价格回购。但如果XYz公司股票价格暴涨，这个差价可以无限获利空因为有两个多头看涨期权，只有一个空第一个看涨期权。隐含波动率的下降也将创造利润。该头寸在10月到期日之前风险有限，因为10月长期看涨期权保护1月空首次看涨期权。只有当XYZ公司的股价恰好是10月到期日1300多份看涨期权的执行价时，才会出现最大风险。这个比率差的风险比_L描述的逆日历差大，但这是意料之中的，因为它上升的利润空大得多。
在将这些策略应用于股票或指数期权时，请记住，由于股票期权交易的旧保证金，长期期权必须根据裸期权出售，即使到期日包含在10月到期日之前，显然也总是受到短期期权的保护。因此，这些策略最适合从股票或股票相关债券中有盈余股票的交易者。这些股票可以在不出售的情况下用作期权头寸的保证金。期货期权将这些价差策略视为套期保值更为合理。
简而言之，当期权变得非常昂贵时，我们可以采取相反的策略。如果标的工具的波动涨跌幅度足够大，或者隐含波动率下跌期权变得便宜，那么这些策略风险有限但可以获利。如果股票或指数正好处于期权到期日的行权价格，那么此时风险最大。
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